1Z101010 资金时间价值的计算及应用

F=A(FIA,i.n)

资料范本P=A (PIA, i, n)

(1+i）" 一 (1+10%)s 三A 100 100×3.7908=379.08万元 i(1 +i)" 10%x(1 +10%)5

（一）等值计算公式使用注意事项 （1）计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。0点就是第一期初，也叫零期； 第一期末即等于第二期初；余类推。 （2）P是在第一计息期开始时（0期）发生。 （3）F发生在考察期期末，即n期末。 （4）各期的等额支付A，发生在各期期末。 （5）当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期 期末。 （6）当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。不能把A定在每期 期初，因为公式的建立与它是不相符的。

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1Z101010资金时间价值的计算及应用

乙双方出资现值 单位：万元表1

1Z101013名义利率与有效利率的计算

在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当 计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。 一、名义利率的计算 所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即：

2.年有效利率的计算 若用计息周期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去， 的年利率称为年有效利率（又称年实际利率）。根据利率的概念即可推导出年有

期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去，这时所得 有效利率（又称年实际利率）。根据利率的概念即可推导出年有效利率的

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1Z101000工程经济

1Z101021经济效果评价的内容

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1Z101020技术方案经济效果评价

1Z101000 工程经济

三、经济效果评价的程序

（一）熟悉技术方案的基本情况 熟悉技术方案的基本情况，包括投资目的、意义、要求、实施的条件和投资环境，做 好市场调查研究和预测、技术水平研究和设计方案。 （二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 技术经济数据资料与参数是进行技术方案经济效果评价的基本依据，所以在进行经济 效果评价之前，必须先收集、估计、测算和选定一系列有关的技术经济数据与参数。主要

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1Z101020技术方案经济效果评价

包括以下数据与参数： 1.技术方案投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准 收益率等。它们是重要的技术经济数据与参数，在对技术方案进行经济效果评价时，必须 科学、合理地选用。 2．技术方案建设期间分年度投资支出额和技术方案投资总额。技术方案投资包括建 设投资和流动资金需要量。 3．技术方案资金来源方式、数额、利率、偿还时间，以及分年还本付息数额。 4.技术方案生产期间的分年产品成本。分别计算出总成本、经营成本、单位产品成本、 固定成本和变动成本。 5.技术方案生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业中税金及附加、营业利 润及其分配数额。在经济效果分析时，营业中税金及附加包含消费税、土地增值税、资源 税和城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加。 根据以上技术经济数据与参数分别估测出技术方案整个计算期（包括建设期和生产期 的财务数据。 （三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 （四）经济效果评价 运用财务报表的数据与相关参数，计算技术方案的各经济效果分析指标值，并进行经 济可行性分析，得出结论。具体步骤如下： 1.首先进行融资前的盈利能力分析，其结果体现技术方案本身设计的合理性，用于 初步投资决策以及技术方案的比选。也就是说用于考察技术方案是否可行，是否值得去融 资。这对技术方案投资者、债权人和政府管理部门都是有用的。 2.如果第一步分析的结论是“可行”的，那么进一步去寻求适宜的资金来源和融资 方案，就需要借助于对技术方案的融资后分析，即资本金盈利能力分析和偿债能力分析， 投资者和债权人可据此作出最终的投融资决策。 四、经济效果评价方案 由于技术经济条件的不同，实现同一目的的技术方案也不同。因此，经济效果评价的 基本对象就是实现预定目的的各种技术方案。评价方案的类型较多，但常见的主要有独立 型和互斥型两类方案。 （一）独立型方案 独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些技术方 案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。显 然，单一方案是独立型方案的特例。对独立型方案的评价选择，其实质就是在“做”与“不 做”之间进行选择。因此，独立型方案在经济上是否可接受，取决于技术方案自身的经济 性，即技术方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平。为此，只需通过计 算技术方案的经济指标，并按照指标的判别准则加以检验就可做到。这种对技术方案自身 的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”。若技术方案通过了绝对经济效果检验，就认 为技术方案在经济上是可行的，可以接受的，值得投资的；否则，应予拒绝。 （二）互斥型方案 互斥型方案又称排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代

由于技术经济条件的不同，实现同一自的的技术方案也不同。因此，经济效果评价的 基本对象就是实现预定目的的各种技术方案。评价方案的类型较多，但常见的主要有独立 型和互斥型两类方案。 （一）独立型方案 独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些技术方 案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。显 然，单一方案是独立型方案的特例。对独立型方案的评价选择，其实质就是在“做”与“不 故”之间进行选择。因此，独立型方案在经济上是否可接受，取决于技术方案自身的经济 性，即技术方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平。为此，只需通过计 算技术方案的经济指标，并按照指标的判别准则加以检验就可做到。这种对技术方案自身 的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”。若技术方案通过了绝对经济效果检验，就认 为技术方案在经济上是可行的，可以接受的，值得投资的；否则，应予拒绝 （二）互斥型方案 互斥型方案又称排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代

1Z101000 工程经济

技术方案的经济效果评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性；另一方面取决 于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济效果评价的结果才 能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义。一般来讲，技术方案的经济效果评价指标不 是唯一的，在工程经济分析中，常用的经济效果评价指标体系如图1Z101022所示。 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在对技术方案进行粗略

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1Z101000 工程经济

将计算出的技术方案投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（R。）进行比较。 若R≥R，则技术方案可以考虑接受；若R

式中EC一技木方案资本金； NP一技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润三利 润总额一所得税。 公式中所需的财务数据，均可从相关的财务报表中获得。技术方案资本金净利润率高 于同行业的净利润率参考值，表明用资本金净利润率表示的技术方案盈利能力满足要求。 【例1Z101023】已知某技术方案拟投入资金和利润如表1Z101023所示。计算该技 术方案的总投资利润率和资本金利润率

某技术方案拟投入资金和利润表 单位：万元表1Z101023

某技术方案拟投入资金和利润表

：万元表1Z101023

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IZ101020技术方案经济效果评价

EBIT 595.4 ROI: ×100% x100%=13.53% TL 4400

NP 404.06 ROE= x100% ×100%=21.96% EC 1840

总投资收益率（ROI）是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资 收益率（ROI）应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从技术方案所获得的 收益就越多。而资本金净利润率（ROE）则是用来衡量技术方案资本金的获利能力，资本 金净利润率（ROE）越高，资本金所取得的利润就越多，权益投资盈利水平也就越高；反 之，则情况相反。对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利 率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看 出，总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可以 作为技术方案筹资决策参考的依据。 四、优劣 投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了技术方 案投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑技术方案投资收益的时 间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，技术方案正常 主产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率 指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且 计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况

1Z101024投资回收期分析

一、概念 投资回收期也称投资返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投 资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。 技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回 收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。静态投资回收

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IZ101000 ■工程经济

方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。从建 起，静态投资回收期（P）的计算公式如下：

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1Z101027基准收益率的确定

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1Z101000工程经济

上述近似处理的条件是、i2、i都为小数。 总之，合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。从代价补偿的角度，确定基准 收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

1Z101028偿债能力分析

钢丝绳标准1Z101028偿债能力分析

举债经营已经成为现代企业经营的一个显著特点，企业偿债能力的大小，已成为 评价企业经营活动能力的一个标准。举债是筹措资金的重要途径，不仅企业自身要 债能力的大小，债权人更为关心。

二、偿债能力分析的层次

山东标准规范范本1Z101020技术方案经济效果评价

三、还款方式及还款顺序

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